фондовых бирж, выполняют за комиссионное вознаграждение заказы

клиентов, связанные с куплей-продажей ценных бумаг. Практически все

брокерские фирмы, обслуживающие клиентов, имеют в своей структуре

"статистические" или аналитические отделы, которые отвечают на запросы

и составляют рекомендации. Клиенты брокерских компаний (именно так

предпочитают называть сами брокеры покупателей своих услуг) бесплатно

получают детальные сведения о положении дел на фондовом рынке,

основанные на дорогих аналитических исследованиях.

В невинном, на первый взгляд, вопросе, какой же термин использовать

— "покупатели" или "клиенты", на самом деле есть один интересный

момент. "Покупатели" — термин, используемый для характеристики одной

из сторон обычной деловой сделки. Если же мы говорим о

профессиональной организации, оказывающей услуги, то здесь покупатель

услуги

называется

клиентом.

Брокерское

братство

Уолл-стрит

руководствуется, вероятнее всего, наиболее высокими этическими

стандартами по сравнению с любым другим бизнесом, но все же

стандартов и репутации настоящих профессионалов оно еще не достигло

[158].

В прошлом брокерские конторы Уолл-стрит процветали, в основном,

благодаря спекуляции с ценными бумагами, однако спекулянты, взятые как

отдельный класс участников фондового рынка, несли убытки. Брокерские

фирмы, придерживаясь профессиональных стандартов ведения бизнеса, не

имели права рекомендовать своим клиентам проводить убыточные

спекулятивные операции.

В этих условиях некоторые брокерские фирмы стали воздерживаться

от стимулирования спекулятивных операций своих клиентов. Такие фирмы

ограничили себя выполнением получаемых заказов, предоставлением

финансовой информации, анализом и высказыванием своего мнения

относительно инвестиционных качеств тех или иных ценных бумаг. Таким

образом, по крайней мере теоретически, они не несут никакой

ответственности ни за прибыль, ни за убытки своих клиентов-

спекулянтов[159].

Большинство брокерских контор все же твердо придерживаются

старых лозунгов, гласящих, что они занимаются этим бизнесом ради

получения комиссионных, а единственный способ добиться успеха в этой

сфере — давать покупателям то, что они хотят. Поскольку наиболее

прибыльные покупатели — спекулянты, естественно, они хотят получить

советы именно относительно спекулятивных операций. Поэтому типичная

брокерская фирма не только активно участвует в дэй-трейдинге, но и

анализирует

такого

рода

операции,

а

также

предоставляет

соответствующие рекомендации. Брокеры трудятся не покладая рук над

тем, чтобы помочь своим потребителям заработать деньги в той сфере, в

которой они, даже согласно математическим законам, в итоге обречены

нести убыток[160]. Мы имеем в виду, что спекулятивные операции не могут

быть прибыльными в течение длительного времени для большинства

клиентов брокерских фирм.

Но

если,

кроме

того,

они

занимаются

и

действительно

инвестиционными (по своему характеру) операциями, приносящими доход,

то последний может покрывать убытки от спекулятивных операций.

Консультации и информацию инвестору предоставляют два типа

сотрудников брокерских фирм: брокер по работе с клиентом (customer's broker), которого еще называют управляющим клиентским счетом (account

executive), и финансовый аналитик.

Брокеров по работе с клиентами еще называют зарегистрированными

представителями (registered representative). Раньше они носили менее

величественный титул — слуга клиента (customer's man). Сегодня это чаще

всего человек с хорошим характером и не менее хорошим знанием ценных

бумаг, который действует в соответствии с жесткими правилами. Но все же,

поскольку их бизнес — это получение комиссионных, им вряд ли удается

избежать мыслей о спекуляции. Поэтому покупателю ценных бумаг,

который не желает поддаться спекулятивным настроениям, следует быть

особо осторожным в своих отношениях с брокером. Он должен четко

показать (и на словах, и на деле), что не заинтересован ни в чем, что даже

отдаленно напоминает спекуляцию с ценными бумагами. Если брокер ясно

поймет, что перед ним настоящий инвестор, то он будет уважать его точку

зрения и сотрудничать с ним должным образом.

Финансовый аналитик, которого раньше чаще всего называли