аналитиком по ценным бумагам, — человек сродни автору, который сам на

протяжении 50 лет был таковым и научил этому множество других людей.

На данном этапе мы будем говорить только о финансовых аналитиках,

которые работают в брокерских фирмах. Их функции предельно ясны из

названия должности. Финансовый аналитик занимается глубокими

исследованиями отдельных ценных бумаг, осуществляет сравнения акций

компаний, действующих в рамках одной отрасли, и дает экспертные оценки

о безопасности, привлекательности или внутренней стоимости всех типов

акций и облигаций.

Для

инвестора

может

показаться

удивительным

отсутствие

формальных квалификационных требований к работе финансового

аналитика. В противовес этому подчеркнем, что брокер должен сдать

экзамен,

пройти

специальные

тесты

и,

согласно

правилам,

зарегистрироваться

на

Нью-йоркской

фондовой

бирже.

Практика

показывает, что почти все молодые финансовые аналитики имеют за

плечами прекрасную подготовку в школах бизнеса, а их зрелые коллеги

благодаря многолетнему опыту ни в чем им не уступают. В большинстве

случаев брокерские фирмы проверяют квалификацию и компетентность

своих аналитиков[161].

Клиент брокерской фирмы может либо получать консультации

непосредственно у финансового аналитика, либо контактировать с ним

опосредованно — через брокера. В любом случае аналитик может

предоставить клиенту существенный объем информации и помощь.

Хочется подчеркнуть, что ценность финансового аналитика для инвестора

зависит в основном от позиции последнего. Если он задает аналитику

правильные вопросы, то у него больше шансов получить правильные— или

хотя бы ценные— ответы. Мы уверены в том, что финансовым аналитикам,

работающим в брокерских фирмах, очень мешает убежденность в том, что

им следует разбираться во всех без исключения вопросах фондового рынка.

Если его спрашивают, что он может сказать о той или иной акции, то часто

это означает: "Будет ли курс данной акции расти на протяжении нескольких

следующих месяцев?" В результате многие из них вынуждены проводить

анализ, поглядывая одним глазом на текущие финансовые сводки.

Естественно, это сказывается на качестве выводов[162].

Рассмотрим некоторые теоретические положения, на которых

основывается анализ ценных бумаг и его достижения. Огромное

количество финансовых аналитиков, работающих в брокерских конторах,

могут оказать исключительную помощь истинным инвесторам, которые

хотят удостовериться в том, что за свои деньги они получают

действительно "ценные" ценные бумаги. Как и в случае с брокером, финансовому аналитику с самого начала нужно знать, чего вы хотите. Если

он убедится в том, что к нему обратился человек, которые судит об акциях

по их истинной стоимости, а не по рыночным котировкам, инвестор сможет

получить действительно ценные рекомендации.

Диплом CFA и его значение для финансового аналитика

В

1963

году

был

сделан

важный

шаг

для

укрепления

профессиональной репутации и ответственности финансовых аналитиков.

Официальный титул сертифицированного финансового аналитика сейчас

присуждается тем специалистам, кто сдаст необходимые экзамены и

отвечает другим критериям [163]. Изучаемые ими дисциплины включают

анализ ценных бумаг и управление их портфелем. Дипломы CFA, подобно

дипломам сертифицированного бухгалтера (certified public accountant

(СРА)), высоко ценятся и признаются во всем мире. Их присуждение,

несомненно, служит важным инструментом повышения стандартов работы

финансовых аналитиков и ведет, в итоге, к формированию истинного

профессионализма в их деятельности[164].

Сотрудничество с брокерскими фирмами

Одним из наиболее тревожных событий со времени выхода в свет

последнего издания книги стали финансовое трудности, а иногда и

банкротство, многих брокерских контор Нью-йоркской фондовой биржи,

включая, по крайней мере, две весьма крупные[165]. Подобное случилось

впервые за последние полвека.

Ряд факторов послужил причиной такой ситуации. На протяжении

многих десятилетий Нью-йоркская фондовая биржа ужесточала контроль

за операциями и финансовым положением своих членов. Для них

устанавливались минимальные размеры капитала, они могли подвергнуться