предприимчивый и агрессивный инвестор, нуждающийся в советах по

выбору наиболее выгодных объектов для своих инвестиций, может и не

согласиться с точкой зрения своего банкира[170].

Более критично мы относимся к широко распространенной привычке

советоваться по вопросам инвестиционной деятельности с родственниками

или друзьями. Тот, кто нуждается в совете, всегда думает, что у него есть

веские причины считать, что консультирующий его человек обладает

превосходными знаниями или опытом. Наши личные наблюдения

свидетельствуют о том, что найти подходящего советчика так же тяжело, как и выбрать стоящие ценные бумаги самому. Множество плохих советов

предоставляются бесплатно.

Резюме

Инвесторы, готовые платить за управление своими фондами, могут со

знанием дела выбрать одну из стабильных фирм с хорошими

рекомендациями, которая специализируется на предоставлении услуг по

инвестиционному консультированию. Они также могут воспользоваться

услугами инвестиционного отдела крупного траста или услугами по

управлению

капиталом,

предоставляемыми

некоторыми

ведущими

брокерскими фирмами — членами Нью-йоркской фондовой биржи.

Ожидаемые результаты никоим образом не будут исключительными, но

они соизмеримы с результатами среднего хорошо информированного и

осторожного инвестора.

Большинство покупателей получают совет, даже не оплачивая эту

услугу специально. Само собой разумеется, что во многих случаях

инвесторы не имеют права рассчитывать на получение доходности выше

средней по фондовому рынку. Следует относиться с осторожностью ко

всем (независимо от того, являются ли они брокерами, обслуживающими

клиентов, или же продавцами ценных бумаг), кто обещает высокую

спекулятивную доходность. Этот совет касается и выбора ценных бумаг, и

сложного искусства торговли на фондовом рынке.

Пассивный инвестор должен обладать знаниями не только для того,

чтобы оценить предоставляемые ему консультантами рекомендации. Он

должен уметь четко сформулировать, какие именно ценные бумаги

собирается покупать. Мы рекомендуем ему ограничить свой портфель

облигациями высокого инвестиционного качества и обыкновенными

акциями ведущих корпораций, желательно тех, которые можно приобрести

по не слишком высоким ценам, если учитывать анализ их стоимости.

Финансовый аналитик, представляющий любую брокерскую контору с

хорошей репутацией, может составить список таких обыкновенных акций

и подтвердить инвестору, можно ли считать их текущий курс приемлемым.

Активный инвестор, как правило, тесно сотрудничает со своими

консультантами. Он захочет получить детальные рекомендации и исходя из

них будет настаивать на формировании своей собственной точки зрения.

Ожидания и характер операций с ценными бумагами активного инвестора

будут соответствовать развитию его собственных знаний и опыта в этой

области.

Только

в

особых

случаях,

когда

его

консультанты

продемонстрируют

исключительную

честность

и

компетентность,

инвестору следует действовать в соответствии с предложенными советами

без детального их анализа.

Практика показывает, что всегда находились безнравственные

торговцы ценными бумагами и ненадежные фондовые брокеры, поэтому

мы настоятельно рекомендуем нашим читателям ограничивать свои

операции, если это возможно, сотрудничеством с членами Нью-йоркской

фондовой биржи. Однако мы также вынуждены дать вам еще один совет, касающийся дополнительной осторожности: доставку ценных бумаг и

проведение платежей следует осуществлять с помощью своего банка.

Проблемы с безопасностью фондовых сделок на Уолл-стрит, конечно,

постепенно решаются, но в конце 1971 года мы все еще придерживаемся

поговорки: "Семь раз отмерь, один раз отрежь".

11. Анализ ценных бумаг для

непрофессионального инвестора: общий

подход

Люди, избравшие стезю финансового аналитика, сегодня могут

воочию убедиться в том, насколько правильный шаг они сделали. Эта

профессия приносит им очень хороший доход. Профессиональные

ассоциации финансовых аналитиков, которые входят в Национальную

федерацию финансовых аналитиков (National Federation of Financial

Analysts), насчитывают сегодня свыше 13 тысяч членов, большинство из

которых зарабатывают себе на жизнь с помощью этого вида деятельности.